海富通王金祥：市场均值回归特征明显部分股票冲顶回落

2018-11-21 09:01:47 来源：华夏经济网作者：分享：

　　三大股指走低创投指数遇冷

　　今日三大股指均呈现低开并持续下探的走势。截至收盘，上证综指下跌2.13%，收于2645.85点。深证成指大跌2.83%，报7879.52点。创业板指和中小板指分别下挫2.80%和2.93%，报1355.33点和5212.37点。行业方面，今天29个中信一级行业全数下跌，跌幅居前的有电子元器件(-3.88%)、综合(-3.80%)、非银行金融(-3.61%)、通信(-3.17%)和建材(-3.14%)。概念方面，前期火爆的创投指数(-4.93%)遇冷，西部水泥(-4.88%)和龙头概念指数(-4.35%)延续今年下跌的趋势。

　　近期市场均值回归特征显著

　　回顾近期市场行情，均值回归是最为显著的特征。自10月19日沪指创近期低点以来，率先反弹并非白马股，而是中小创股票，有些低价股反弹幅度甚至已经超过20%。这一方面源于过去两年创业板指跌幅最深，性价比由此显现。另一方面也由于近期政策利好不断，包括民营企业家座谈会、交易所优化监管方式、对民企的信贷支持，科创板、并购放松等，都指向中小市值股票，综合以上导致了这一段时间中小市值股票的大幅反弹。而持续一个月的上涨也令市场不确定性增加，今日这部分前期涨幅较大的创投类股票也表现为冲顶回落。

　　看好逆经济周期及利率敏感的成长板块

　　展望未来，从经济数据的角度看，三季度开始经济增速已呈现加速下滑的趋势，预计四季度至明年上半年这种趋势仍将延续，而流动性宽松或将持续，无风险利率也将处于下行的态势，明年预计长端利率或将显著下行。那么预计受益于利率敏感型的成长股将会显著受益，以及逆经济周期相关的地产、建筑、环保和电力等行业。然而对于成长股也需要进行优选，一方面是景气度趋势持续向上的5G板块和受益于政策调整的游戏板块等，另一方面是精选近两年业绩增长可观，但却被持续杀估值的相关个股。

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