海伦堡资金饥渴赴港求远水黄炽恒错判形势朝花夕拾

2018-11-16 08:46:26 来源：华夏经济网作者：分享：

　　中国经济网编者按：10月22日，海伦堡中国控股有限公司(简称“海伦堡”)向港交所递交上市招股书，联席保荐人为建银国际与招银国际，正式加入内地房企赴港上市的队伍。

　　截至2015年、2016年及2017年末，海伦堡的营收分别为人民币98.02亿元、142.27亿元、143.55亿元，复合年增长率为21.0%。同期，年度溢利分别为人民币8.36亿元、28.98亿元、19.80亿元，复合年增长率为53.9%。今年上半年，公司营收为39.17亿元，同期溢利5.48亿元。

　　招股书显示，截至2015年、2016年、2017年末及2018年上半年末，其未偿还银行贷款及其他借贷总额分别为人民币83.61亿元、128.74亿元、205亿元及243亿元。同期，其净资产负债比率分别为128.0%、69.4%、83.4%及103.1%。

　　海伦堡1998年创立于广州，作为经营20年的广州老牌房企，业务仍在百亿规模徘徊，可以说“起了个大早，赶了个晚集”，原因主要是创始人黄炽恒对房地产市场的严重误判。

　　2014年，黄炽恒认定房地产行业已经过了黄金时期，进入困难期，“未来多种因素都会制约房地产的发展”。然而接下来的三年，房地产行业走出了一波上升行情，楼市量价齐升，房企纷纷高杠杆、高周转大干快上。

　　因误判形势，海伦堡选择放弃高端路线，产品定位下沉，转向二、三线城市低价拿地，审慎扩张。由于项目布局比较冷僻，后期销售都比较困难，大大拖累了海伦堡的扩张步伐。

　　2015年，海伦堡曾传出准备赴港上市，并将集资额暂定约11.7亿至15.6亿港元，但未能成行。

　　如果此次能顺利上市，海伦堡是今年第五家在港交所上市的内地房企，但是此时选择赴港IPO，之前上市的内地房企都出现了未获足额认购、股价破发的情况。因此，海伦堡的融资需求迫在眉睫，但前景难言乐观。

　　内地房企海伦堡拟赴港上市

　　据中国网报道，随着国内融资环境收紧，内房企赴港IPO正形成一股热潮。今年以来，多家内房企启动赴港上市，继已成功登陆港交所的正荣、美的置业以及大发地产，又一家内地房企海伦堡向港交所递交招股书，正式迈出上市第一步。

　　对于内房企赴港IPO热潮，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析道：“一方面，这是因为市场竞争的逻辑在于，无规模即无市场，靠单纯的项目销售难以快速做大规模，而IPO计划等其实是有较好的机会的，所以是企业快速做大规模的一个模式。另一方面，在国内楼市调控持续严厉的背景下，这将促使其积极谋求新的融资平台。”

　　海伦堡10月22日递交的招股书显示，海伦堡是一家大型中国房地产开发商，业务遍布全国。主要开发住宅物业、商业物业和创意科技园。海伦堡于1998年在广东省开始开展业务，已于发展早期在广州、珠海、中山、佛山及惠州等广东省主要城市建立稳定的市场地位。凭借在广东省的丰富经验，已进入中国部分经济发达城市的市场，并创建战略性全国据点。

　　往绩记录期间，海伦堡业务经营实现大幅增长。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，海伦堡的收益分别为人民币98.02亿元、142.27亿元、143.55亿元，复合年增长率为21.0%。同期，年度溢利分别为人民币8.36亿元、28.98亿元、19.80亿元，复合年增长率为53.9%。

　　根据海伦堡招股书的募资投向，资金一是用于将于2021年底前通过在公司目前运营及计划扩张所在的城市寻求并获取地块或合适的并购机会，用于土地收购以增加土地储备；二是用作开发现有物业项目(即昆明海伦堡中央广场、中山板芙项目及中山金色港湾花园)的建设成本；三是用于一般营运资金。

　　海伦堡招股书还提及，其土地储备战略性地分布于一线或二线城市或其认为具有高增长潜力的城市。海伦堡计划坚持区域深耕投资策略，并继续提高在现有市场的地位以扩大在全国的市场份额及品牌知名度。

　　同策咨询研究总监张宏伟认为，“很多中型房企面对市场竞争均需要更多资金进行扩张，登陆资本市场是实现规模增长的重要一步，将为其下一步规模发展做好准备。”

　　黄炽恒曾获“最牛散户”称号

　　据公众号斑马消费，今年57岁的黄炽恒拥有海伦堡控股97.40%的股权。虽然在2014年对房产市场有过误判，但对股票的投资，海伦堡控股董事长黄炽恒鲜有失手。

　　早在2009年，黄炽恒与其弟黄楚欣建仓上海莱士，一年后上海莱士飙升150%，黄炽恒被媒体发现，最牛散户的称号加身。

　　2012年，上海莱士股价继续上涨，黄炽恒兄弟俩浮盈3个多亿。

　　2014年，黄炽恒斥资亿元认购新宝股份1000万股，成为最终确定的19家有效报价投资者中唯一个人投资者。

　　截至今年10月26日，黄炽恒仍持有上海莱士(002252.SZ)446万股，流通市值1.22亿元；截至10月23日，持有康弘药业140万股，流通市值0.73亿元。

　　黄炽恒还持有武汉控股、科陆电子及万邦达等数量不等的股票，涉及有色金属、土木工程、家电和生物医药等领域。

　　对二级市场投资，黄炽恒此前对媒体称，有一个3人团队在其背后，几乎其所有证券投资全部由这个团队操刀。

　　该团队在股市鲜有失手，已知唯一一次投资不利发生在8年前