国资驰援重金纾困怡亚通们绝处逢生

2018-10-23 09:27:57 来源：华夏经济网作者：分享：

　　“一些前期通过高负债扩张较快的民企，由于偏离主业，在流动性上遇到困难，国有银行或者国有企业进行帮助甚至重组，是帮助民营企业渡过难关……民营企业经营状况好了，国有资本可以退出。”10月19日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在接受媒体采访时说道。

　　据媒体报道，深圳市国资委已安排数百亿专项资金，计划从债权和股权两个方面入手，构建风险共济体制。另据媒体援引知情人士称，深圳国资首批100亿元驰援上市公司名单已经确定，而且仅仅是首批资金。

　　深圳市怡亚通供应链股份有限公司（以下简称“怡亚通”，002183.SZ）等上市公司也因此迎来转机。

　　“目前公司经营活动一切正常，虽然控股股东发生了变更，但一切都是按照此前的计划有序向前推进。”怡亚通证券部人士对时代周报记者说。

　　吞噬资金

　　在2007年底取得上市公司身份之后，B2B供应链巨头怡亚通张开了血盆大口，开始肆无忌惮地吞噬资金。

　　根据万德统计，上市以来截至2018年8月31日，怡亚通通过股权再融资，从资本市场卷走了18.6亿元。间接融资方面，如果按照增量负债计算，融资额达到199亿元，而如果按照筹资现金流入的口径来计算，间接融资额则高达2267.8亿元。

　　在其上市的2007年，怡亚通的负债合计为54亿元，此后迅速攀升，到了2010年突破100亿元，尤其是自2015年之后，负债规模迅速扩大，在2018年上半年达到351亿元。

　　相比起来，怡亚通给市场贡献的净利润却非常微薄。2007年，公司实现净利润8160亿元，到了2017年底为6亿元左右。上市10年以来，累计贡献净利润31亿元左右，累计现金分红仅为9.7亿元左右。

　　怡亚通目前的财务状况同样令人担忧。

　　根据2018年半年报，一方面，公司负债合计351亿元，资产总计440亿元，资产负债率高达80%；另一方面，在公司资产当中，存货高达93亿元，其中几乎全部是库存商品，另外还有133亿元的应收票据和账款，而应付票据及账款仅有80亿元左右，差额为50亿元。这意味着，如果扣除库存商品和应收应付的差额，公司实际上或许已经步入资不抵债的境地。

　　雪上加霜的是，怡亚通还有巨额的担保。

　　截至2018年6月30日，怡亚通的担保额度总计高达551亿元，其中大部分是与关联方发生的担保，总计达到449亿元，另外还有102亿元的对外担保。

　　自救无望

　　在2018年10月18日之前，怡亚通的第一大股东始终是深圳市怡亚通投资控股有限公司（以下简称“怡亚通控股”），实际控制人为周国辉。

　　怡亚通控股从2010年前后开始对手中的股票进行质押融资。刚开始时，怡亚通控股仅拿出手中10%的股票进行质押，但此后的赌性却越来越大，股票质押的数量越来越多。到了2013年2月，这一数字已经占怡亚通控股所持有股票的1/3。

　　到了2018年7月前后，怡亚通控股已经把手里74%的股权进行了质押。当时，其持有怡亚通股票总数为7.67亿股，质押的股票数量为5.67亿股。

　　怡亚通曾经是2015年牛市的明星股票，股价曾在2015年5月达到惊人的75元/股左右，但此后连续下跌，目前股价仅为5元/股左右。

　　业绩也掉头直下。2013