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2014-07-22 07:34:35 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

07月22日讯
【头条堆积】
证券时报
国开行万亿PSL以棚改存款资产作典质
证券时报记者从国家开拓银行内部权势巨子人士处体味到，国开行确切取得央行的典质填补存款（PSL），呼应地，国开行需求将其在棚户区改革相关工程扶植所发放的存款资产作为典质。不外，1万亿规模现实是央行向国开行的承诺额度仍是已完成存款发放，今朝还未取得明确答复。
PSL存款利率方面，此前有报道称，该笔存款利率为6%，上述权势巨子人士承认了这一说法。“国开行成立室第金融事业部的初衷仍是商业化运作，秉持‘市场运作、保本微利’的运营准绳，不会干亏蚀的项目。6%的PSL利率比国开行金融债利率还高。”
国开行金融债刊行成本爬升是其挑选PSL的首要启事之一。7月初，国开行刊行的四期增发金融债中，10年期固息债中标利率为5.50%，超出超越二级市场收益率约55个基点。今朝国开行债券平均收益率约为5.3%。
除债券刊行成本下降外，刊行难度也在不竭加大。“国开行金融债主如果银行间持有，随着银行存贷比下降，银行在调剂资产欠债构造过程中，对债券类资产设置装备摆设的需求也不竭着落，这也是为什么国开行往年开端测验考试刊行柜台金融债的启事。”上述人士说。
从往年5月份首发柜台金融债以来，截至今朝，国开行已刊行两只中标利率在4%以上的柜台金融债。一接近国开行债券刊行的人士流露，此后国开行将加大对柜台金融债的刊行力度，减少银行间市场发债规模。
央行行长周小川曾在本月停止的中美计谋与经济对话会上暗示，央行正在为短时候和中期利率筹办两到三个政策对象指点利率水平，新对象将会要求典质品。这一表述与此前媒体报道的央行正成立PSL以指点中期利率不谋而合。
中国证券报
对隔夜回购利率停止指数化期货化改革
中国金融期货生意所董事长张慎峰在本报撰文提出，完善市场利率系统，培育基准收益率曲线，需求多管齐下、多措并举。一是要持续推动优化国债刊行的品种与刻日。二是增进二级市场生意活跃。三是减速上市更多刻日国债期货。四是落实银行进入国债期货市场等办法。同时，更要束缚思惟、开拓立异，主动摸索新的完成途径。
张慎峰暗示，今朝来看，最具价值的改革载体就是债券回购生意。后果最好的改革编制，就是自创西欧特别是巴西市场幼稚经历，以立异思绪对回购生意反映的市场实在利率停止指数化、期货化改革，上市隔夜利率指数期货，从而快速建立出一条最接近无风险利率的基准收益率曲线。
张慎峰说，期货化改革可快速建构基准收益率曲线。中金所“抛弃”国际经历，连系国际货泉和债券市场理想，设想了隔夜利率指数期货产物，并已停止了半年多的仿真生意。该产物经由过程一系列期货合约生意，来反映未来不合刻日的隔夜回购利率年化均值，揭露了未来短、中、耐久不合刻日的市场利率水平，从而构成一条直观反映市场供求联系的收益率曲线。由于隔夜回购和期货市场可以包容各类投资主体，生意集合、代价通明、时点持续、活络高效，是以可不变预期、能对冲风险，可以或许阐扬无风险基准收益率曲线的感化。
张慎峰认为，对隔夜回购利率停止指数化、期货化改革，既适合我国债券回购生意活跃、现券生意油腻、场外衍生品市场亏弱的国情，又适合国际上基准利率转向基于实在成交利率的演进趋向，还适合全球场外衍临盆物尺度化、期货化的生长标的手段，具有理想可行性和进步前辈性。
上海证券报
央行新对象出笼筹谋资金面为什么是PSL
一周前召开的国开行二季度任务会议显现，截至6月末该行资产总额9.9万亿元，比一季度猛增1.56万亿元。快速扩大的资产背后，央行的新型货泉政策对象PSL首次浮出水面。
上证报记者从旧事人士处确认，央行确切在二季度向国开行投放了非凡的再存款——填补典质存款（PSL），用于棚户区改革等保证性安居工程的存款发放。而据相关媒体报道，此轮PSL高达1万亿元。
作为一种根本货泉投上班具，此轮PSL可以撬动的资金量在市场掀起波纹并激发意料。这是不是意味着货泉政策偏于宽松？
阐较着示，不管从央行的短时候果真市场操作，仍是PSL等中期对象可带动的资金量看，货泉政策并没有周全宽松的迹象；而从今朝货泉政策面临的两难地步看，货泉政策亦没有周全宽松的需求。在贯穿连接流动性根基不变的根本上定向、微调才是政策调控的主旋律，这也间接催生了PSL等新型对象的快速出台。
突增的资产
国开行果真数据显现，往年第一季度末全行资产总额为8.34万亿元，而截至往年6月末，全行资产总额已扩大至9.9万亿元。
比对历史数据，单季度资产添加1.56万亿元显得俄然且高耸。据上证报记者统计，往年一季度国开行资产添加1520亿元，2013年全年则添加了6677亿元。即使是资产添加较多的2012年和2011年，全年总资产也仅别离添加1.27万亿元和1.14万亿元。
证券日报
姜洋：倡议从五方面推动期货法拟定
中国证监会副主席姜洋21日撰文就拟活期货法提出“完善制度放置，增进期货市场阐扬感化”等五点倡议。他同时称，增强监管法律有力鞭策了期货市场标准有序生长，历次清算清算经历表白，期货市场的标准有序生长，需求集合一致监管，增强监管法律力度。
姜洋暗示，期货市场有两个首要感化：代价发觉和套期保值。期货市场经由过程持续不竭集合果真竞价，实在反映经济供求修改，为临盆企业、商业商等供给远期代价参考，便于其规避代价风险，并按照代价旌旗灯号指点供授与需求，优化资本设置装备摆设。期货市场的代价发觉和套期保值功用具有庞杂的经济和社会效益。期货市场庞杂迟钝，影响面广，与介入者好处紧密亲密相关，需求健全的法则保证。
他同时暗示，期货市场生长对法治扶植提出了新需求。首先，鞭策期货市场更好地效劳实体经济需求期货法；其次，期货市场中有用制度的固化提升需求期货法；第三，保护生意者权益需求期货法；第四，期货市场对外关闭火急需求期货法；第五，场外衍生品市场生长需求期货法。
与此同时，姜洋还就拟活期货法提出五点倡议：一是期货法一致标准期货、期权及其他衍生品。场内和场外衍生品具有许多合营的根基特性，对市场主体经管风险都具有首要感化，均该当归入期货法调剂规模，以明确法则，尝试一致监管，避免监管套利，更好地防备系统性风险。
二是保持现行期货市场有用的根基制度。我国期货市场构成的一整套制度法则，对保护市场次序，增进期货市场安康生长，效劳实体经济阐扬了首要感化，这是立法的实际和制度根本，倡议卖力总结归结，在期货法中固化和提升。