逾四成公司运营性现金流为负

2014-09-03 10:30:31 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　随着中报落下帷幕，上半年上市公司现金流景象也浮出水面。按照WIND数据统计，两市有1122家公司运营勾当发生的现金流量净额为负，占比超越四成。数据显现，运营现金流为负公司大多集合于保守周期性行业，房地产、建筑装潢、机械装备等行业均有较多公司入围，另外商业商业和食物饮料现金流也有所恶化。对此，东吴证券微观阐明师包卫军等多位业浑家士昨日暗示，部门周期行业如地产等现金流有所恶化，投资者在关心功绩的同时还应寄望现金流的景象，该目标部门反映了未来功绩的添加潜力。
　　非金融业现金流着落
　　运营性现金流是评价企业获得现金流量才干、了偿才干和领取才干的首要财政目标。其首要性在于该项会计目标是反映上市公司运营才干和领取才干的一个最其实的目标。好比一家公司虽然账面有盈利，但现金流量严重缺乏，申明该公司赚的钱还在他人的口袋里，未来具有烂账的能够。若是公司运营性现金流量净额远远超越净成本，就意味着该公司取得现金的才干极强，公司未来功绩添加有较大保证。
　　按照WIND数据统计，往年上半年两市运营性现金流净额为2.92万亿，而去年同期为1.21万亿，同比大增141%。但是，记者看重到，银行、券商、信任等金融类公司的现金流据有了绝大部门，若是扣除金融业，非金融业上市公司运营性现金流净额仅为3957亿元，而去年同期为4074亿元，同比着落约3%，这是自2012年上半年以来首次泛起非金融公司运营现金流量净额同比下滑。
　　从排名来看，前五名均为银行股，别离是农业银行、中国银行、工商银行、招商银行和兴业银行，个中农业银行上半年运营性现金流净额高达4796亿元。排名前二十的公司中，除中国石油、中国石化和中国神华之外，其他公司绝大大都均为金融类公司，中国石油上半年运营性现金流净额1335亿元。
　　Wind数据显现，两市中有28家上市公司上半年运营勾当发生的现金流量净额高于10亿元，个中，有8家公司上半年运营勾当发生的现金流量净额高于100亿元。从这些公司所处行业来看，金融业、动力业仍据有首要席位。
　　记者看重到，在经济下滑的布景之下，资金少量流向了银行、信任等金融机构，上半年金融行业的运营性现金流净额高达2.52万亿，是处置实体运营的其他上市公司净额的六倍多。
　　“从数据看，银行的现金流景象不错，估量与一些银行惜贷相关。不外，上半年上市公司特别是制造业的现金流景象不容悲观，这也反映了经济增速依然没有较着下降。”上海一位微观阐明师对记者称，“一些公司现金流的改良一方面能够是由于其看淡未来经济，自动增添本钱开支，另外一方面申明下游成本着落，但收入和成本依然欠安，是以不克不及申明运营的恶化。”
　　房地产等行业现金流严重
　　若是分行业看，房地产、建筑装潢、商业商业无疑是上半年现金流最为严重的行业。上半年，房地产行业上市公司运营现金流量净额为-1189亿元，较去年同期的-554亿元大幅着落。与此同时，房地产公司的存货总额较去年同期添加了24%。
　　在大型房企中，保利地产、招商地产、华裔城等上半年的运营性现金流量净值均为负值，不外万科的运营性现金流量净值则为34.33亿元，较去年由负转正。发卖回笼难度加大也在必然水平上影响了部门房企的现金流。保利地产中报显现，公司上半年运营勾当发生的现金流量净额为-142.8亿元，同比着落250%。公司称，首要启事是联营、合营企业来往添加及发卖回笼增添。
　　另外，与此紧密亲密联系联系的建筑装潢行业也不容悲观，上半年该行业运营现金流量净额为-923亿元，较去年同期的-565亿元大幅着落。如棕榈园林上半年运营勾当发生的现金流量净额同比着落超越100%，约为-3.26亿元。
　　值得一提的是，部门花费行业如商业商业、食物饮料的现金流形状也在恶化。在电商的冲击之下，商业商业行业的现金流转为负数。上半年，商业商业公司运营现金流量净额为-79.3亿元，而去年同期为96.4亿元。另外，食物饮料的运营现金流量净额大幅着落36%。
　　不外，生物医药、农林牧渔、家用电器等大花费行业都完成了现金流的不变添加，个中家电运营性现金流量净额同比添加高达42.8%。另外，有色金属和钢铁两个行业虽然上半年净成本大幅着落超越四成，但运营性现金流量净额取得较着改良，同比下降76%和42%。
　　若何看待相关行业现金流修改
　　对此，东吴证券微观阐明师包卫军阐明称，“地产上半年发卖欠安，存货聚积，现金流恶化在道理当中，未来面临较大的去库存和运营压力，而花费行业如食物饮料、商业现金流的恶化申明其未来运营前景仍不开阔沉闷。一些行业现金流的改良是由于紧缩本钱开支、成本着落而至，而非需求恶化，若有色、钢铁、化工等，只能说这些行业未来功绩进一步下滑的趋向有所恶化，未来还有看发卖收入能否添加。现金流改良常常与功绩提升紧密亲密相关，充沛的现金流可为上市公司未来生长、转型或并购等创作发觉无益条件，特别是花费行业和部门周期行业如地产等。”
　　北方基金首席战略阐明师杨德龙对记者暗示，“现金流主如果反映企业运营的形状，资金斗劲充沛的公司申明货款可以或许实时发出，现金流恶化的公司申明其应收账款斗劲大，运营形状欠安，以至未来面临资金链断裂的压力。投资者在检查中报时除关心收入和成本增速外，还应关心现金流目标。现金为王是永远不变的谬误，投资者应连系收入、成本增速关心现金流稳步添加的公司。”