李大霄：沪港通将深切修改A股与港股市场

2014-08-29 14:45:40 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　掌管人：从适才的数据统计傍边可以看到，A股与港股在市场流动性、成交活跃度还有市盈率构造等方面都具有很是大的差异，那末在未来沪港通发动的景象下，这些差异是不是还会具有，若是这些差异逐渐趋同的话，是港股向A股挨近，仍是A股向港股接近？来日诰日的首席看市我们请来的嘉宾是英大证券研讨所所长首席经济学家李大霄。你好。7月下旬以来，我们看到是大盘股走了一波行情，所以良多人认为是和沪港通有必然的联系，可是比来蓝筹股又涨不动了，又开端调剂，那末有人又认为沪港通对市场的影响又透支了，如何看这类几次的概念？
　　李大霄：我感觉没有透支，此刻的AH的溢价指数仍是93阁下，两地市场仍是有很是大的差异，良多的龙头公司依然仍是有20%—30%的折价，也就是说A股的龙头公司仍是要比港股仍是低价良多，这类优良龙头股票大幅折价景象依然在7月份的上扬过程里面还没有磨灭，而且适才的数据里面也是显现出来，A股炒小、炒差、重组的景象依然仍是斗劲严重的，小股票机渣滓股题材股的高估景象还斗劲严重，而这类景象，我感觉也没有由于沪港通的行将到来而磨灭，这两地市场的差异依然仍是很是很是的庞杂的，不管是从成交量，从投资爱好、投资理念、生意换手率等，差同性是很是很是大的，我感觉今后有能够两地市场彼此进修、彼此畅通领悟，两地市场的投资人也彼此的交流，资金流和消息流都渐趋慎密，出格是香港将会修改外资机构占绝对垄断职位的场合光彩，A股投资人也会修改“一谈投资价值，您就输了”这类习惯会完全取得修改，而且爱好炒新、炒小、炒差的投资习惯也能够在今后的市场幼稚当中会遭到重创。
　　掌管人：我们也知道A股的成交活跃度一向是比港股要高，可是这个能够是和A股的市场构造，和投资者构造、投资气焰有很大的联系，此刻沪港通发动以后，A股市场的市场特性会不会发生很大的修改，蓝筹股会不会具有另外一种价值修复的过程？
　　李大霄：我感觉价值修复依然仍是刚刚起步，并没有由于7月份的下跌而磨灭的，除一些龙头股的景象。另外一个，我们A股的投资人的构造是1.65万亿股票账户的散户为主的市场，机构投资人还很是很是的强大，那末在沪港通理想推开以后，机构投资人的实力将会大大增强，这类景象下，将会修改那种价值投资者遍及被受打压、受不放在眼里、受冷笑的这类场合光彩，根基上价值投资者在前一轮的市场调剂里面，良多人都被纷繁被不放在眼里、被扩充出局或是被告退的景象很是多的，往后的价值投资者的从头树起市场职位变成一支不成轻忽的实力，这个过程才刚刚开端，并没有由于7月份的下跌而竣事，这是其一。
　　其二，我感觉香港它只需七百万的人丁，它的开户数是很是少的，那末随着沪港通这个推开以后呢，中国少量的50万资金以上的投资人，将会慢慢进入香港市场，它也会将本地的一些投资习惯、投资气焰，会逐渐逐渐影响港股市场，那末港股市场，它也会修改它很是很是的集合某部门股票的这类景象，它的抢手也会逐渐多元化，这类景象呢，我感觉还没有开端，也就是说这两地市场彼此连系、彼此影响、彼此进修的景象，将会在10月份逐渐逐渐睁开，而且刚开端的额度很是很是少的，那末随着今后额度的逐渐添加，或随着今后的深港通也逐渐推开，或随着群众币的国际化的推动，那末我感觉这类两地市场的畅通领悟才刚刚开端，而此刻还没有开端。
　　掌管人：还没有开端，良多投资者能够关心一个成绩，好比说沪港通这个守旧以后，A股的哪些行业是香港的投资者斗劲关心的，而香港的哪些类型的股票是A股的投资者斗劲关心的？
　　李大霄：这个确切是很是值得我们看重的成绩，而且也是我们的机缘之所在。第一个，很是显而易见的就是AH的差价，AH的差价这个两地市场构造性的差异将会成为套利的第一方针外，我们举一些龙头股票，像一些行业的龙头股票，什么叫蓝筹股呢？良多人对这个成绩能够还很是恍惚，我小我的理解是，行业的龙头职位斗劲安稳的、派息斗劲不变的，而且它生长空间还很是很是广阔广大豪放的，很是优良的公司的股票，我称之为蓝筹股票。这些蓝筹股票，在香港它的是绝对绩差股，它是溢价的，可是在A股，它是折价的，这两地的这类差异首选第一方针机缘，第一步就是要增添或是逐渐增添它们的差异，这类差异的机缘能够排在第一位的。
　　排在第二位是一些两地市场独有而对方很是稀缺的标的，本来对方买不到的，这些股票有能够会作为挑选的第二方针机缘，作为这个行业设置装备摆设停止笼盖，这个我感觉是第二位。
　　第三个方针是一些市场研讨笼盖不到或研讨过度的机缘，虽然是香港市场有良多机构投资人，但机构投资者也有一些研讨笼盖不到或市值太小不屑于关心的一些股票，那也有能够成为方针。由于A股的特性良多投资人他在研讨，肉体很是很是的畅旺，良多很是小的股票他也笼盖到了研讨过度的景象也泛起了，表示是是代价奇高，在两地市场的差异很是很是大的景象下，就有能够会挑一些何处被人轻忽的一些股票，或这边代价奇高的一些股票泛起高估以后的做空机缘。漏洞定价这类也是严重的投资机缘，出格在A股这个挖掘过度现象，有能够是很是空虚的以至是很是过度了，这类景象，他们面临着庞杂的回调风险，我不赞成此刻良多的概念认为，A股的机缘依然仍是一些小股票的概念，我认为部门高估的小股票的风险很是很是大了。