海内并购：中国企业“出海”风险与机缘共存

2014-08-25 12:35:36 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　8月18日晚间，南京新百(行情,问诊)宣布告诉布告称，公司当日收到中国证监会《关于核准南京新街口百货商铺股份有限公司严重资产重组的批复》，核准公司本次重组方案。2014年4月12日，南京与Highland Group的《股权采办和谈》成功签署结束。按照和谈，该公司拟经由过程领取现金的编制采办Highland Group旗下House of Fraser公司约89%的股权。这笔生意是中国A股有史以来最大的一笔上市公司境外直领受购，同时也是中国企业有史以来最大的批发业境外投资。
　　据汤森路透数据显现，近五年，全球的并购规模呈着落趋向，而中国的海内并购规模逐年扩大。7月28日，中国本钱跨境投资并购第一垂直门户晨哨网宣布了《2014年二季度中资海内投资并购陈述》。数据显现，2014年二季度完成交割的海内并购生意共14宗，披露金额的12宗，涉资47.30亿美圆。二季度新签约的海内并购共26宗，披露金额的有25宗，披露总金额已达171.73亿美圆。同时，中国企业在2014年二季度颁布发表的海内并购意向共15个，个中披露潜在生意金额的意向为7个，涉资166.52亿美圆。二季度完成“并购颁布发表”的海内并购生意共23宗，21宗披露金额，涉资70.65亿美圆。晨哨网还另外监测到2014年第二季度的13宗中企海内并购传说风闻，个中有5宗披露金额，总生意金额约为59.12亿美圆。是以，2014年二季度，中国海内并购潜在额约296.29亿美圆。
　　与2014年一季度晨哨网统计的数据比拟，二季度并购总额添加了约40%，肯定并购的金额添加约33%，潜在并购生意额添加约90%。
　　投资领域多元化房地产受热捧
　　晨哨网数据显现，按披露的并购金额统计，房地产、动力矿产、TMT在二季度中国海内并购行业排行榜上位列三甲，披露总金额别离为214.59亿美圆、133.65亿美圆和73.63亿美圆，别离占当季总披露金额的41.64%，25.94%和14.29%。按当季发生的并购生意宗数统计，标的在房地产、动力矿产、TMT领域的并购最为活跃；总生意宗数别离抵达14宗、22宗和19宗。
　　同时，数据显现，2014年二季度海内并购所触及领域多达12个，而在5年前，海内并购首要集合在了动力行业。从头浪财经统计的数据来看，2009年二季度的并购宗数为27宗，个中有20宗来自于动力行业，3宗来自于有色金属，另外4宗别离来自农业、家电、服装和汽车，触及领域仅为6个。可见，近几年来，海内并购领域开端逐渐向多元化生长。
　　民企Vs幼稚市场，“蛇吞象”喜忧各半
　　在南京新百并购英国House of Fraser的案例中，行将收买的House of Fraser截至2013年1月26日的资产总值为9.07亿英镑（约合94.1亿元），已超南京新百市值一倍之多。是以从南京新百这方面来说，此次收买将是一场“蛇吞象”。
　　近几年来，海内并购的主体逐渐由国有企业转向民营企业，同时，国际海内并购大都喜爱于西欧幼稚市场，使得海内并购中这类蛇吞象的景象其实不在多数。相关业浑家士认为，这类蛇吞象的并购编制具有有较大的潜在风险，资金链一旦断裂，不单没法挽救标的公司的盈利形状，本身功绩与名誉也将遭到较大的影响。可是，民营企业由于原始的资金堆集，在投资体量，决定计划速度上不逊于国有企业。运营理念也比国有企业更切近市场，是以在海内市场上取得的认可度更高，这无疑也是民营企业介入海内并购的优势所在。
　　在过往并购案例中，不乏此类成功项目。以均胜电子(行情,问诊)为例。2012年12月，继2011年收买德国普瑞74.9%的股权后，均胜完成残剩股权交割手续，具有普瑞100%股权，并将普瑞公司资产注入上市公司，成为上交所首家具有国际品牌的汽车电子公司。德国公司的立异才干和临盆物资管控与中国公司的资金优势和市场资本互补，提早完成了全球化和转型升级计谋方针。从二级市场下去看，2012年，公司股价全体稳健下行，势头向好。
　　上市公司跨境并购或逐渐活跃
　　2014年4月，“首届中国跨境投资并购峰会”在上海停止。会上，上海证交所副总司理徐明暗示，未来，中国上市公司的跨境并购将会逐渐活跃。从政策层面来看，2010年以来国家出台了一系列的政策，加大了对企业的支撑。
　　另外一方面，从企业本人来看。在本身生长的内省动力鞭策下，良多中国上市公司挑选经由过程跨境并购，打破市场手艺壁垒，奉行全球化。是以，上市公司经由过程本钱市场的平台停止全球化本钱运作，会更便当、快速，未来跨境并购会越来越多泛起上市公司的身影。
　　受政策助力和国际上市公司生长标的手段所趋，海内并购将逐渐成为上市公司市值提升的利好身分。在前述的南京新百（600682）并购案例中，标的公司House of Fraser的商品运营才干、线上发卖方式、客群经管才干均将同新百发生并购协同效应，有助于新百停止全渠道拓展。除此之外，上海电气(行情,问诊)斥资4亿欧元收买意大利燃气轮机商AEN40%股权，将与AEN公司在重型燃气轮机手艺、制造、发卖和效劳等方面睁开协作，日前获董事会经由过程。二级市场上，这两家公司估值还没有及高位，并购告诉布告对股价动摇影响尚不较着，可关心。