退市新规当头 *ST公司保壳战提早上演

2014-07-24 10:35:42 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　往年年尾，上市公司将接管残酷的新退市制度的查核，曾一到年尾就很热烈的*ST公司保壳战提早拉开帷幕。年中大考之前多家*ST公司经由过程出卖资产、取得政府津贴和减速重组，完成扭亏，为年尾的保壳预留空间。不外业浑家士指出，经由过程出卖资产、获得津贴等编制扭亏其实不克不及处理底子成绩，*ST公司要真正保住上市职位，仍是要靠停业升级转型、提升运营经管水平，或通太严重资产重组修改公司坚苦景况。
　　政府津贴“雪中送炭”
　　*ST民和(行情,问诊)于5月30日、6月20日、6月30日别离收到蓬莱市财政局下发的750万元、1035万元和900万元津贴，对公司怙恃代种禽停止津贴，帮助家禽业不变生长。遵循会计准绳，这些津贴将计入公司当期损益。
　　*ST民和7月14日宣布了中报功绩预告修改告诉布告，由于收到蓬莱市财政局政府津贴资金，上半年由吃亏3000万元至0万元，变成完成净成本800万元至1500万元。
　　*ST民和已持续两年吃亏，蓬莱市政府近三个月以来给予的数次津贴无疑是雪中送炭。*ST民和曾在4月19日的功绩预告中表白，商品代鸡苗行情有所回暖，公司外行业低谷时未减产的步履开端取得报答，鸡苗产量供给充沛，主营停业鸡苗开端盈利。政府津贴的实时到位，与*ST民和运营形状恶化相合营，使得公司上半年事业般地泛起扭亏为盈。
　　*ST东力(行情,问诊)2012年吃亏5449.95万元，2013年吃亏413.16万元，往年能否完成扭亏为盈将成为保壳关头。6月23日和24日*ST东力持续收到宁波市江北区政府的津贴，津贴额别离为247万元和410.5万元。
　　*ST东力4月26日宣布的功绩预告还显现，估计上半年净成本-1700万元至-1200万元。7月15日宣布功绩修改告诉布告，估计上半年净成本-600万元至-300万元，功绩修改启事除增添坏帐计提金额、二季度运营临盆景象好过一季度，部门政府津贴到位时候早于预期也是首要启事。
　　政府津贴一向以来是*ST公司保壳的法宝之一。数据显现，2013年年报时有41家*ST公司取得了政府津贴，津贴总额高达7.96亿元，平均每家取得的津贴额度约为1941万元。
新财界-论坛http://www.bbs-xincaijie.com/
　　在A股市场中，违反津贴准绳的财政“乱贴”现象较为罕见，源于中央政府对上市公司资本的看重。不外，有券商投行人士暗示，之前主板的退市制度根基上以考查上市公司的“净成本”目标为主，绩差公司经常可以财政资金津贴紧张完成净成本正值。但是新的退市制度以2012年为出发点，并于2014年年尾周全生效，上市公司净资产持续两年为负，即可发动退市法度圭表标准。财政津贴可以修改净成本目标，但不成以修改净资产值，届时财政津贴保壳功用大大削弱。
　　出卖资产“断臂求生”
　　*ST中富(行情,问诊)则一方面经由过程优化运营、掌握成本，另外一方面主动出卖子公司股权，大幅度添加净成本。中报功绩预告显现，净成本为6800万元至10000万元，添加幅度为201.15%至248.74%。个中，将全资子公司珠海市嘉衡商贸有限公司100%股权以7200万元的代价全数让渡，股权让渡添加上半年净成本5000万元。
　　*ST商城(行情,问诊)6月27日也披露了严重资产重组预案，向联系联系方茂业商厦出卖其所持有的辽宁物流99.94%股权、安立置业100%股权，辽宁物流股权估计让渡价为29550万元，安立置业估计让渡代价为4140万元。券商研报认为，剥离房地工停业是为了更专注于主业，控股股东此举为*ST商城保壳企图较着。
　　*ST普林(行情,问诊)也对中报功绩预告停止修改，净成本为1400万元至1800万元，上年同期净成本为-2687.79万元。*ST普林将公司位于天津市河北区海途径一处地盘使用权及衡宇建筑物让渡给第一大股东，若能在半年度陈述披露日之前完成房地产权过户手续，该次资产让渡生意将使上半年成本添加约为2669.83万元。
　　*ST海化(行情,问诊)2012年、2013年别离吃亏了5.2亿元和11.29亿元，保壳压力庞杂。*ST海化6月26日告诉布告拟挂牌全体让渡部门吃亏严重的控股子公司股权及分公司权益，大股东山东海化个人有限公司成心插手竞买。加上所处纯碱行业的回暖，使得暂停上市的风险在上半年就取得了大幅着落。*ST昌九(行情,问诊)近期也宣布了止亏保壳方案，在将相关闲置、吃亏资产剥离后，将运营生长重心集合在丙烯酰胺工业。
　　业浑家士认为，这类出卖吃亏资产，甩掉承担的资产构造调剂，但凡被认为是断臂求生，无望提高资产质量，集合肉体做强优势工业。但有些上市公司只是纯真为了增厚当期功绩，让渡效益欠安的子公司、出让流动资产或参股公司股权，这类变卖资产的手段最轻易，但贫乏理想协作力，也轻易堕入吃亏、扭亏、再吃亏、再扭亏的怪圈当中。
　　关头在于提升运营质量
　　上市公司要真正解脱接近退市的搅扰，关头仍是在于提升资产质量、改良运营经管，在本身才干不济景象下，经常需求合营停止严重资产重组、资产置换等。曾巨亏的*ST天威(行情,问诊)经由过程资产置换，运营景象取得改良。*ST天威2012年吃亏15.49亿元，2013年持续巨亏52.33亿元。2013年*ST天威与大股东保定天威个人有限公司尝试了资产置换，置入了盈利才干较强的输变电资产，完善了公司输变电工业链，又措置了参股公司保定天威英利新动力有限公司股权取得投资收益，使得上半年功绩预告扭亏为盈。
　　*ST贤成(行情,问诊)估计上半年净成本4000万元阁下，上年同期净成本-18.78亿元，个中上半年计提资产减值筹办增添约为8.04亿元，完成债权重组收益约为19668.31万元。*ST贤成还宣布了关于《重整打算》中让渡方案尝试的告诉布告，缩股后总股本由16.01亿股扩充为1.99亿股，成为一个典型的小盘股，且股权很是分离，其股东承诺12个月不减持或为重组铺路。
　　中诚投资垂问暗示，经由过程变卖不良资产、甩开承担等手段停止保壳，但凡都需求大股东在背后支撑。若是大股东与公司同时堕入窘境，保壳的难度要增大良多。
　　统计数据显现，上半年仍有18家*ST公司续亏，全年功绩扭亏为盈的坚苦较大。例如*ST国恒、*ST超日均堕入窘境难以自拔。*ST超日净资产已为负，估计上半年仍将持续吃亏2亿元至2.5亿元。*ST国恒2013年年报延期到7月份才披露，吃亏2.25亿元，其背后的“中技系”资金链也十分严重。