微山湖矿业公司债遭双降债券市场诺言升级潮来袭

2014-07-09 11:37:18 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　多家债券刊行主体诺言评级被降，令刚刚回暖的债券市场再度平增阴霾。
　　近日，鹏元资信评价有限公司宣布的对山东省微山湖矿业个人有限公司2013年公司债（下称“13微矿个人债”）跟踪诺言评级陈述显现，该债券诺言评级被从去年的AA+下调至AA，刊行主体耐久诺言评级也由AA下调至AA-。陈述指出，刊行主体煤炭和焦炭停业功绩下滑幅度较大、有息债权规模较大等，均成为被评级机构关心的风险。
　　经济导报记者看重到，受所处行业不景气等身分影响，5月至今已有多家刊行公司债的企业诺言评级被下调，个中还包含三维通讯(行情,问诊)、*ST锐电(行情,问诊)等诸多上市公司。
　　“评级下调是比来需求重点关心的风险。”8日，一家券商流动收益部的生意员董萍对导报记者暗示，6、7月份将是年内跟踪评级披露的顶峰期，在我国经济增速下滑、工业构造调剂阶段，化工、钢铁等行业的刊行人更轻易在评级“大考”中面临升级压力。
　　而评级的下调不只会令相关债权的代价大幅下跌，更会影响到刊行主体后续的融资打算，提高其融资成本，“对企业后续发债带来倒霉影响。”
　　反面身分
　　导报记者看重到，“13微矿个人债”为微山湖矿业个人有限公司2013年3月在债券市场刊行的一款7年期公司债，债券总额8.5亿元，召募资金全数用于微山生态园旅游分析开拓项目。
　　据悉，该债券票面年利率为6.15%，每年付息一次，并打算在2018至2020年别离了偿本金2.55亿元、2.55亿元和3.4亿元，刊行主体已于往年3月普通领取本钱5227.5万元。
　　相关告诉布告显现，在该债券刊行伊始，鹏元资信对其给出的诺言评级为AA+，对微山湖矿业个人有限公司给出的耐久诺言评级为AA，评级展望为不变。
　　可是在2013年尾，鹏元资信方面已将其评级展望改成反面；在此次跟踪评级中，又对债券诺言和主体诺言评级尝试了“双降”。
　　对下调评级的启事，鹏元资信的陈述指出，其关心到微山湖矿业个人有限公司具有2013年煤炭和焦炭停业功绩下滑幅度较大；公司主营停业毛利率下滑幅度较大，盈利才干有所削弱；公司有息债权规模较大，具有必然的债权压力等反面身分。
　　“主如果所处行业不景气带来的一系列影响。”中诚垂问投资阐明师王瑞鑫在研读过该陈述后对导报记者暗示，受经济增速下滑影响，煤炭行业往年尤其不景气，而微山湖矿业个人有限公司的主营停业正是煤炭及相关产物的临盆发卖。
　　“2013年公司煤炭收入就同比下滑了21.45%，产物毛利率下滑了18.06%，这以致年内公司全部净成本吃亏了1.51亿元。”王瑞鑫说。
　　同时，王瑞鑫也指出，在主营停业欠安的景象下，微山湖矿业个人有限公司在其它领域的项目拓展，也给公司带来庞杂的资金压力。
　　据悉，该公司除正在尝试的微山湖湿地工程、科技园区等项目外，还打算了微山生态园旅游分析开拓项目。截至2013年尾，这3个项目投资规模为32.90亿元，后续仍需注资28.37亿元。
　　鹏元资信的评价陈述中也关心到了其资金形状，指出公司正加大银行告贷和债券刊行规模。
　　违约警示
　　虽然，微山湖矿业个人有限公司其实不是第一家被鹏元资信升级的刊行主体。理想上，往年以来，评级下调事务在债券市场正愈发频仍地泛起。
　　如在5月28日，就有三维通讯和*ST锐电两家公司遭受债券评级和发债主体评级“双降”。
　　“往年被下调评级的公司应当超越了20家，已超越去年同期的数目。”董萍对导报记者暗示，评级下调的启事首要集合于行业景气宇低迷、吃亏严重、现金缺乏、停业收入大幅下滑等方面，“重灾区”集合在化工、钢铁、机械装备等构造调剂使命较重的行业，给全部债券市场施加了较大压力。
　　不外，也有业内阐明人士对导报记者暗示，债券市场的这波评级下调潮，背后的首要启事来自于“11超日债”本色性违约以致的机构风险认识提高。
　　“基金对一些产能过剩行业的主体刊行的债券规避认识出格强，所以评级机构也不再只做‘体面’任务。”一位银行业人士对导报记者说道。
　　很是较着的一个例子，就是5月下旬中诚信证券评价有限公司将凌钢股份(行情,问诊)的主体评级由AA下调至AA-。彼时，凌钢股份受害于子公司股权让渡和政府的财政津贴，2013年完成盈利7640万元，但是其背后却是主业不景气等成绩较严重，故评价公司判定地给出了升级措置。
　　导报记者也看重到，自往年债市违约正式泛起后，评级机构出手频仍，不只熔盛重工（01101，HK）、华锐风电（即*ST锐电）等超越10家公司被列入诺言评级调查名单，而且包含哈投个人、西宁特钢(行情,问诊)等在内的多家公司在一季度评级展望为反面，个中不乏中国冶金科工这样的AAA级企业。
　　“虽然大面积违约景象不会泛起，但风险值得关心。”董萍对导报记者暗示，在7月中下旬或将有更多的公司债和刊行主体遭受正告。
　　遵拍照关划定，当债券主体评级和债券本身评级降至AA级以下时，其回购质押资历便被打消。而这必定以致债券流动性大幅着落，投资者持成希望呼应也会着落。
　　“另外，被调高等第的公司今后发债不只刊行利率高，还需收入高额的担保成本。”董萍暗示，这对还有后续发债打算的公司来说，可谓代价沉重。