期货业遭受混业悖论

2014-06-30 09:07:48 来源：华夏经济网作者：淡无盐分享：

金融混业大潮袭来，“派司为王”的期间将一去不复返，谁都能够丢失在风浪中。
记者独家得悉，中国期货业协会在往年5月起草的一份《关于进一步推动期货运营机构立异生长的若干定见》收罗定见稿中提出，要减速成立关闭、包容、多元的现代衍生品中介效劳系统，慢慢构成分析性、个人化期货运营机构与各类专业型、特性化期货运营机构并存生长的行业格式。
期货业正遭受混业悖论。一些业浑家士指出，期货公司在资金实力、网点构造、客户资本、手艺系统等方面有后天缺乏，客观条件限制其介入证券、基金、信任等停业，相反券商、基金、信任进入期货市场则紧张良多。那末，面临混业，期货公司是发力仍是借力，是收买仍是被收买，是死守仍是抛却？
做“品牌店”仍是“百货公司”
2013年以来，国际良多期货公司掀起了“增资潮”和“吞并收买潮”，国际大都期货公司在“赛马圈地”，或被吞并收买，或在全国各地构造新的期货停业部，一些期货公司打起了“混业牌”。
中期协在上述定见稿还提出，要放宽准入限制，慢慢处理大市场与小行业的冲突，好比打破期货、证券、基金等机构停业彼此豆割的场合光彩，答应穿插请求停业派司；放宽设立、入股期货公司的限制，向各类适合条件的机构和小我关闭；支撑期货公司按照本身停业生长需求自立决定设立分公司、停业部和专业子公司。
业浑家士暗示，穿插持牌和一致运营表白了中国本钱市场“市场化、法制化、国际化”的取向。首先，行业生长不克不及依靠于行政垄断，更多投资者的进入将空虚阐扬“沙丁鱼效应”，真正意义上完成优越劣汰。具有效劳才干的专业化的期货公司将取得更大的生长，效劳才干衰的将慢慢被市场扩充。
金融混业，就像是一个都雅却摘不到的果子。国际一些大型期货公司对混业其实不悲观，永安期货总司理施建军认为，期货公司往混业标的手段转型很难行得通。
“期货行业的派司制经管、穿插持牌经管对期货公司而言既是一次可贵的历史机缘，同时也蕴藏着庞杂的应战。”银河期货总司理姚广接管记者采访时暗示，对期货公司来说，金融机构停业领域的周全拓宽，一方面翻开了新的市场，添加了收入来历，使期货公司具有成为周全效劳客户的金融平台的条件；另外一方面，混业运营闸门翻开也意味着期货业反面临从头洗牌。
理想景象是，绝对其它金融机构，期货公司停业规模绝对单一，停业派司若铺开后，期货公司将不只面临行业内的协作，来自跨界的协作也将越来越狠恶。姚广暗示，这就要求期货公司要从头定位本身的生长标的手段，是专注于做“品牌店”仍是做“百货公司”，是“一枝独秀”，仍是“周全开花”，必需心中稀有。
姚广认为，期货公司的优势在于风险经管效劳，优势则在于相较于其他大型金融机构，期货公司的体量较小，资本储蓄尚存缺乏。未来，期货公司需求扬长补短，在今朝复杂的通道停业根本上，经由过程OTC市场、风险经管子公司，用风险经管经历设想出更好的对象与避险编制，帮忙着落企业与金融市场运营与运营中发生的代价风险。
另外，绝对质券、基金等机构，期货公司今朝效劳对象的规模绝对狭隘。但东航期货总司理毛海东对记者暗示，期货公司多年来在衍生品和大批商品停业的风险经管领域有丰盛的经历堆集，若是从大资管的角度去看，一切证券、基金客户都可以成为资管停业的客户集体。从往年资管停业生长标的手段来看，涉足期货的另类投资产物正越来越引发市场的关心。
毛海东暗示，今朝期货公司睁开的资管停业中，对冲类型的产物占相当比例。是以，未来对冲基金停业领域，期货公司可以供给更多的风险经管和产物设想的效劳。虽然，也疑惑除实力较强的期货公司收买券商或请求证券派司，完成停业的周全笼盖。
“蛇吞象”仍是“求收买”
近期，国际期货业并购重组再度减速，五矿期货接收兼并经易期货，“期货大佬”上海混沌投资葛卫东收买广东鸿海期货，这两起收买均遭到业内高度关心。
业浑家士称，从并购公司的属性来看，这两起并购案例有着较着不合。五矿期货接收兼并经易期货属于中等公司间的资本整合，而上海混沌投资收买广东鸿海期货是业内首个私募控股期货公司；其次，前者兼并起到了好坏互补感化，后者则是起到拓宽生长停业渠道的感化。从以往吞并收买来看，多为券商、基金、银行等机构收买期货公司。
该人士指出，从全体实力来看，未来少量中小期货公司将被银行、证券、基金和信任等机构收买和吞并，未来将泛起除券商系、银行系期货公司外，还会泛起安全（安心保）系、基金系和信任系期货公司，以至泛起混业系的特性。另外，国际一些大型期货公司可以依托实力薄弱的股东布景，收买和吞并一些其他金融机构，大金融平台下的期货公司与个人内部的证券、基金、安全和信任停止整合，完成大金融平台计谋。
是以，是应“借力”仍是“发力”呢？随着未来行业准入门坎的铺开，各类金融机构停业摄影将会有越来越多的彼此穿插。宝城期货金融研讨所所长助理程小勇暗示，对期货公司来说，金融机构停业领域的周全拓宽，一方面翻开了新的市场，添加了收入来历；另外一方面，混业运营闸门翻开也意味着期货业以至全部金融业反面临从头洗牌。
程小勇认为，这时候辰对期货公司既是接力的机缘，也是发力的关头机缘。对中小期货公司而言，其可以仰仗混业运营生长的机缘，向其他金融领域渗入渗出和拓展，出格是具有大金融平台的股东联系，可以阐扬后发优势，给其他金融机构和股东金融平台供给其他金融机构所不具有的优势。
他说，对中大型期货公司而言“发力”很关头。众所周知，监管层对期货市场风险掌握要求较高，期货生意中的保证金制度、杠杆生意和强一概办法，和逐日无欠债结算系统，证券、基金、安全、信任和银行都不具有这方面的优势。期货公司则在这方面具有很大的优势，是以周全介入方式无益于风险掌握制度和方案在全部金融市场奉行，为期权市场以至全部金融市场安康不变生长供给强有力的保证。
“期货公司可以作为吞并一方泛起，扩大本身运营，完善停业等。同期间货公司也可以操纵本身的优势，被大型金融机构吞并，在大的完全的平台当中，把本身的优势加倍好的操纵起来。”光大期货研讨所所长叶燕武暗示，在机构并购重组上，期货公司的感化或说身份职位是什么。