飞天诚信连拉11个涨停冲刺第一低价股埋功绩变脸地雷

2014-07-11 06:24:39 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　编者按：A股代有妖股出，虽然股市延续低迷，但仍不时有个股上演“猖狂的涨停”。成绩是，这些个股股价疯涨的背后，是真的有根基面在支撑，仍是市场的非理性炒作？
　　与飞天诚信(行情,问诊)停业近似的上市公司中，也曾有让投资者心动不已的高科技股，但此刻的功绩也多是普通水平，飞天诚信未来会不会步它们的后尘呢
　　■本报记者马燕
　　新股飞天诚信可说是比来A股最火的“小苹果”，首批上市后延续“一”字涨停且毫无开板迹象。昨日更是持续走出第11个涨停板，股价直逼两市第一低价股贵州茅台(行情,问诊)。
　　神股现实沾了什么“仙气”？
　　飞天诚信之所以遭到资金热捧，除新股个人下跌外，也由于公司处于消息安然行业。有阐明师向《证券日报》记者暗示，消息安然行业公司股价下跌，首要来自于政策鞭策的预期，理想上相关公司的本身停业并未发生太大修改。
　　严重依靠单一大客户
　　理想上，不只未有严重利好，飞天诚信的功绩还具有变脸风险。
　　果真材料显现，今朝该公司首要处置身份认证消息安然产物的研发、临盆、发卖及效劳，主营停业中首推USB Key产物，该产物在2011年、2012年、2013年别离占公司停业收入的比例73%、82%、87%。
　　USB Key首要发卖对象则是银行，2012年、2013年前五大客户傍边，五家银行的停业收入占当期收入超64%。个中仅农业银行(行情,问诊)为其供献的营收在2012年就高达43%，2013年下降至45%，高达3.8亿元。
　　从上述阐明不难发觉，飞天诚信的盈利点首要来历于USB Key，而USB Key的营收中农业银行据有近半壁山河。一旦落空农业银行这位大客户，飞天诚信的高添加或将不复具有。
　　在已上市公司中可以对照的是，公司的协作对手旋极消息(行情,问诊)。一样首要临盆USB Key产物，其首要客户也首要为银行业。但旋极消息2013年财政报表显现，第一大客户占应收的比重也不外只需9%，前五大客户总共加起来也只需22%。
　　飞天诚信也认可，公司功绩对农业银行、工商银行(行情,问诊)、中国银行(行情,问诊)具有依靠。未来，如公司严重银行客户丧失，将对公司功绩带来严重倒霉影响，疑惑除泛起功绩较上期下滑50%的能够。
　　公司还暗示，今朝USB Key的利用在其他领域还没有大规模睁开，未来若是泛起由于银行网银的奉行速度变缓、USB Key在银行停业中的使用泛起饱和等景象，都将以致银行对公司USB Key产物的需求着落，使得公司USB Key发卖收入如陈述期的高添加难觉得继，以至泛起下滑，从而对公司功绩形成严重倒霉影响。
　　首要产物代价下滑
　　与此同时，招招标风险是公司运营中经常要面临的风险。对公司而言，招招标的风险首要表示为三个方面：一是公司没有入围首要银行的招标；二是公司虽然首要产物入围但中标代价泛起较大幅度着落，并超越了成本着落幅度；三是入围厂家添加，公司市场份额增添。如公司未能入围首要银行客户，如农业银行等，将对公司功绩发生严重倒霉影响，疑惑除泛起功绩较上期下滑50%以至吃亏的能够；如公司虽入围但采购量着落或入围产物代价泛起较大幅度着落，将给公司功绩带来下滑风险。
　　在2013年农业银行二代USB Key 产物的从头招标中，公司就遭到了这类影响。
　　此次从头招标，公司虽已中标，但中标的供给商已从二家添加到五家，且发卖代价具有着落能够，将对公司功绩发生必然影响。
　　现实上，公司首要产物售价一向在着落。2011年-2013年，公司首要产物二代USB Key 的发卖代价别离为36.85元/支、34.43元/支和30.26元/支，公司首要产物的发卖代价已闪现了必然着落趋向。
　　飞天诚信称，由于市场协作，每次招标都能够以致中标代价的着落。若是未来公司手艺行进或是原材料代价着落带来的成本着落幅度低于发卖代价着落幅度，将以致公司的产物毛利率泛起着落的风险。
　　不只主营产物毛利率有下滑风险，公司推出的新产物毛利率更低。
　　《证券日报》记者翻阅飞天诚信招股书发觉，公司2014年一季度的停业成本就泛起了下滑。招股书显现， 2014年1月份-3月份的停业成本同比下滑了8.45%。
　　公司注释称，停业成本同比下滑主如果由于新产物C300静态令牌毛利率较低以致。2014年1月份-3月份C300静态令牌产物确认了收入2718万元，占当期收入的16.20%，该产物为公司新产物2013年1月份-3月份没有发卖，2014年1月份-3月份其毛利率为15%，低于公司其他产物毛利率，以致2014年1月份-3月份公司毛利率同比着落了4.07个百分点；另外，公司经管费用、发卖费用同比也别离添加了23.41%和25.91%，终究以致公司停业成本下滑了8.45%。
　　公司风险重从头股博傻
　　另外，飞天诚信仅上市一个星期，高管团队的不变性就遭到考验。7月3日，飞天诚信告诉布告称，公司于7月1日收到刘良的告退陈述，刘良因小我启事辞去公司副总司理、IC卡部总监职务。
　　飞天诚信今朝股价对应的市盈率已严重超越行业平均值，面临这样一个具有多重风险的公司，二级市场的追捧显得有些其实不理性。
　　与飞天诚信停业类似的上市公司中，也曾有让投资者心动不已的高科技股，但此刻的功绩也多是普通水平，飞天诚信未来会不会步它们的后尘呢？
　　有阐明认为，对新股的自觉追捧这就是一个博傻的过程。
　　从往年1月份开端48家新股上市后的表示来看，不管新股上市后有若干好多个涨停，在持续涨停后首个放量换手率超越40%阁下的生意日翻开的能够性最大，而且根基闪现冲高回落走势。
　　有阐明师倡议，在新股上市后持续涨停的景象下，在首日放量换手时获利减持，不宜持续持有。
　　但成绩是，谁会做阿谁最初接盘的傻子呢？